Qu’est-ce qu’une CBDC et pourquoi les banques centrales en veulent-elles ?

L’argent connaît sa plus grande réinvention depuis des siècles. Alors que de nombreux consommateurs abandonnent les espèces physiques et que les crypto-monnaies évoluent rapidement, les banques centrales s'activent pour s'assurer de ne pas prendre de retard en matière d'innovation. L’objectif est de créer une forme numérique de monnaie légale qui puisse rivaliser avec les alternatives du secteur privé en étant plus sûre et moins chère à utiliser. Alors que de nombreux pays, dont les États-Unis, n’ont pas décidé s’ils souhaitaient introduire une monnaie numérique de banque centrale, certains agissent plus rapidement. La Chine a déjà déployé son yuan numérique auprès de 260 millions d’utilisateurs.

1. Comment fonctionnent les CBDC ?

Ils ne sont pas si différents, du moins en apparence, du fait de conserver de l'argent sur un compte bancaire et d'utiliser des cartes en plastique, des smartphones ou des applications fintech pour l'envoyer électroniquement dans le monde. La principale différence avec les moyens de paiement numériques populaires est que l’argent de la banque centrale – qu’il s’agisse d’espèces ou d’un chiffre sur un écran – est apparemment sans risque, contrairement aux dépôts des banques commerciales. En théorie, l’argent que vous détenez sur un compte bancaire est convertible en papier-monnaie sur demande. En réalité, cela dépend de la santé de la banque et de sa liquidité, ce qui signifie que les consommateurs ne seront peut-être pas toujours en mesure d'accéder à leur solde et risqueront de perdre de l'argent si une banque fait faillite. Les CBDC, comme les espèces, constitueraient un passif direct de la banque centrale, portant vraisemblablement leur garantie au moins aussi longtemps que durera le pays qui les sous-tend.

2. Qu’est-ce que les CBDC ont à voir avec la cryptographie ?

Pas grand-chose, à part la technologie blockchain qui alimente la cryptographie, qui est également utilisée dans certains projets CBDC. Les crypto-monnaies comme Bitcoin sont essentiellement une révolte contre la finance centralisée et sanctionnée par l’État, alors que les CBDC l’incarnent. L'intérêt de la banque centrale a été initialement considéré comme une réponse aux pressions du secteur privé, comme l'annonce par Facebook Inc. en 2019 de son intention d'introduire une monnaie numérique mondiale (d'abord appelée Libra, puis Diem, aujourd'hui morte). D’une certaine manière, le débat s’est inversé, les émetteurs de crypto-actifs essayant désormais de capitaliser sur la crédibilité des banques centrales en développant des pièces dites stables – qui tentent de maintenir un prix stable en rattachant leur valeur à une monnaie réelle existante. Néanmoins, compte tenu de la volatilité des actifs cryptographiques non garantis, le potentiel des CBDC en tant que réserve de valeur et moyen d’échange est bien plus grand. La crypto pourrait jouer un rôle dans la refonte annoncée de X (née Twitter) par Elon Musk, mais jusqu'à présent, la part des transactions de paiement mondiales, même Bitcoin – la plus grande crypto-monnaie – est infime.

3. Comment fonctionneraient les CBDC ?

Les banques centrales expérimentent sur deux axes principaux : le commerce de gros et le commerce de détail. Dans ce dernier cas, les consommateurs auraient un accès direct à la monnaie numérique de banque centrale, tout comme ils détiennent aujourd’hui des espèces. Dans les projets de gros, l’accent est mis sur une technologie plus efficace pour les paiements entre banques et banque centrale, éventuellement en utilisant la blockchain. Les CBDC de détail sont particulièrement intéressantes pour les pays moins développés, où l’inclusion financière et même la logistique de la distribution d’argent liquide constituent un problème majeur. La plupart des pays développés se sont plutôt concentrés sur les applications de gros et sont plus réservés sur les applications de détail en raison de leur impact potentiel sur les banques commerciales.

4. Comment les paiements pourraient-ils s’améliorer ?

Les paiements numériques pourraient être réglés à moindre coût et plus rapidement qu’ils ne le sont actuellement – ​​peut-être instantanément, ce qui éliminerait le risque de crédit et sans avoir besoin de banques correspondantes lors du franchissement des frontières. Dans certains pays où les moyens de paiement électroniques ne sont pas très répandus en raison des coûts élevés pour les commerçants, l’utilisation d’une carte ou d’un téléphone pourrait se généraliser. Cela pourrait favoriser la concurrence entre les prestataires de services de paiement, de sorte que même les systèmes de cartes de crédit conventionnels – comme Visa ou Mastercard – pourraient devenir moins chers.

5. Quels sont les inconvénients potentiels ?

Dans le cadre d’une CBDC de détail, chaque citoyen pourrait théoriquement disposer d’un portefeuille électronique à la banque centrale, éliminant ainsi le besoin d’un compte bancaire ordinaire. Cela pourrait nuire au système financier dans son ensemble, dans la mesure où les banques commerciales sont toujours nécessaires pour accorder des prêts et pour d’autres tâches importantes. La Banque centrale européenne a lancé l’idée de plafonner le montant d’euros numériques qu’un individu pourrait détenir afin que les gens soient toujours enclins à conserver leurs comptes bancaires commerciaux. Cependant, certains pays, dont le Danemark et la Suisse, ont exclu le modèle de vente au détail. Au lieu de cela, eux et d’autres, y compris les États-Unis, ont placé les CBDC de gros en tête de leur ordre du jour, où ils voient le plus grand potentiel d’amélioration avec le moins de risques. Par ailleurs, les défenseurs de la vie privée s’inquiètent d’une perte d’anonymat et d’une éventuelle surveillance gouvernementale si les paiements en espèces disparaissent. Chaque paiement numérique, y compris ceux effectués aujourd'hui via les services bancaires en ligne ou les applications de paiement, laisse une trace traçable.